Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

"To achieve optimal value from investment in a project there must be a clear link between the outputs created by the project and the goals of the organization. As such, organizations must have a structure in place for aligning the project deliverables with their organizational goals. Project governance is therefore critical in influencing the success or failure of projects. Lack of support, conflicting objectives, and other contextual issues in the domain of senior management can have negative influences on the progress and outcomes of a project. This paper examines the role of project governance in the new low cost carrier hub known as Kuala Lumpur International Airport 2 (KLIA2). It analyzes the KLIA2 case based on information available in the public domain. Specifically, it examines how governance was exercised in the project and how it impacted on the project’s scope and outcome. The analysis of the case provides lessons that can be learned to improve governance practice and project success rates. The findings can also serve as a guide to organizations for designing effective governance structures that can enable projects to deliver benefits to the organization and its stakeholders."

"ABSTRAKPenelitian ini bertujuan untuk mengetahui respon investor atas perilakumanajemen dalam mengelola laba dengan menggunakan derivatif dan akrualdiskresioner. Lebih lanjut, penelitian ini juga bertujuan mengetahui bagaimanaperanan CG dan PSAK 5055 R-2006 dalam hubungan antara penggunaanderivatif serta akrual diskresioner dalam mengelola laba, terhadap nilaiperusahaan.Dengan menggunakan sampel perusahaan non-keuangan pengguna derivatifselama periode 2007-2011, manajemen laba menggunakan derivatif tidak terbuktimemengaruhi nilai perusahaan. Namun, manajemen laba menggunakan akrualdiskresioner, pada perusahaan pengguna derivatif, berpengaruh positif terhadapnilai perusahaan. Lebih lanjut, CG maupun implementasi PSAK 50/55 R-2006tidak terbukti berpengaruh pada hubungan manajemen laba menggunakanderivatif dan akrual diskresioner terhadap nilai perusahaan.

---

ABSTRACTThe aims of this study is to investigate investor respons of management behaviorin manage earnings using derivative and discretionary accrual. Moreover, thisstudy also investigate role of CG and introduction of PSAK 50/55 R-2006 on therelation between derivative and discretionary accrual with firm value.Using sample of non-financial derivative?s users within 2007-2011 period, theresult show that earnings management using derivative do not impact the firmvalue. On the contrary, earnings management using discretionary accrual, byderivative?s user?s, do positive and significantly impact the firm value. Moreover,there is no evidence that CG nor introduction of PSAK 50/55 R-2006 have role inthe relation of earnings management, using derivatif and discretionary accrual intofirm value."

"ABSTRAKListrik mempunyai peranan yang penting dalam pembangunan suatu negara,terutama dalam mendukung proses industrialisasi yang merupakan kekuatanutama pendorong pembangunan. Untuk meningkatkan ketersediaan listrik diIndonesia, pemerintah memiliki program yaitu pengembangan Power Plant TahapII. Program ini telah ditetapkan pada 8 Januari 2010 sesuai dengan PeraturanPresiden No. 4 Tahun 2010 dan Peraturan Menteri ESDM No 2 Tahun 2010 joNo. 15 Tahun 2010. Pada tahun 2019 ditargetkan dapat dikembangkan powerplant sebesar 9.992 MW termasuk pengembangan power plant geothermal.Penelitian ini bertujuan untuk menganalisa strategi pendanaan dari investasiproyek pengembangan geothermal. Terdapat tiga scenario struktur pendanaanyaitu : (I) 100% modal untuk seluruh biaya investasi; (II) Pinjaman untuk seluruhbiaya investasi downstream dan modal untuk seluruh biaya investasi upstream;(III) Pinjaman untuk seluruh biaya investasi downstream dan modal untuk seluruhbiaya investasi upstream kecuali biaya sumur injeksi. Alat yang digunakanmenganalisis investasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah Net PresentValue (NPV), Internal Rate of Return (IRR), Discounted Payback Period (DPP)and Profitability Index (PI).Penelitian ini menyimpulkan bahwa proyek pengembangan geothermal denganmenggunakan skenario pendanaan II dan III adalah layak dan diterima untukdilaksanakan, tetapi jika menggunakan skenario pendanaan I proyekpengembangan geothermal menjadi tidak layak.

---

ABSTRACTElectricity has a very important role in national development, especially tosupport industrialization process as force driver of development. To boost theavailability of electricity in Indonesia, government has program named powerplant development phase II. This program has been established on January 8,2010, by President Regulation No. 4 year 2010 and Minister of Energy andMineral Resources Regulation No. 02 year 2010 jo No. 15 year 2010. Power plantdevelopment is targeted to be developed 9.992 MW include geothermal powerplant development in 2019.This study is aiming to analyze the financing strategy of investment in geothermaldevelopment project. There are three scenarios of financing structure, which are(I) 100% Equity for all investment/project cost; (II) Loan for all downstreamproject cost and Equity for all upstream project cost; (III) Loan for all downstreamproject cost; equity for upstream project cost except injection wells. The tools forinvestment analysis used in this study are Net Present Value (NPV), Internal Rateof Return (IRR), Discounted Payback Period (DPP) and Profitability Index (PI).This study found that geothermal development project is feasible and accepted tobe executed for financing scenario II and III, but it will unfeasible if the projectrun by financing scenario I."

"Permintaan untuk listrik akan terus meningkat di Indonesia mengingat pertumbuhan ekonomi yang cukup tinggi dan rasio elektrifikasi di Indonesia relatif rendah, khususnya di bagian timur. Untuk meningkatkan ketersediaan listrik di Indonesia, Pemerintah telah menerbitkan peraturan yang memungkinkan pihak swasta untuk berinvestasi di sektor pembangkit listrik. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis kelayakan investasi di pembangkit listrik untuk pihak swasta, terutama dalam proyek pembangkit tenaga surya. Alat untuk analisis investasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah Net Present Value, Internal Rate of Return, dan Payback Period. Studi ini menyimpulkan bahwa berdasarkan seluruh kriteria investasi yang digunakan, proyek pembangkit listrik tenaga surya secara komersial layak untuk dilaksanakan.

---

The demand for electricity will continue to increase in Indonesia considering the high economic growth and the relatively low electrification ratio in Indonesia, especially in the eastern part. To boost the availability of electricity in Indonesia, the government has published regulations that allow private party to invest in power plant sector. This study is aiming to analyze the feasibility study of investment in power plant for private parties, especially in solar power plant projects. The tools for investment analysis used in this study are Net Present Value, Internal Rate of Return, and Payback Period. The study found that based on the investment criteria used, the solar power plant project is commercially feasible to be implemented."

"Studi ini bertujuan untuk menginvestigasi apakah reaksi pasar saham terhadap pengumuman keputusan investasi perusahaan di Indonesia dipengaruhi oleh a) jenis investasi (transaksi internal atau non-internal), b) status perusahaan (konglomerasi atau non-konglomerasi), c) praktek corporate governance (CG), d) struktur kepemilikan perusahaan, khususnya cash flow rights dan cash flow leverage, dan e) interaksi cash-flow leverage dengan praktek CG. Lebih lanjut, studi juga menginvestigasi pengaruh status perusahaan, praktek CG, struktur kepemilikan dan interaksi antara praktek CG dan struktur kepemilikan terhadap jenis investasi. Praktek CG diukur dengan CGI yang dikembangkan oleh Arsjah (2005) melalui suatu survey terhadap perusahaan di BEJ dan nilai cash flow rights dan cash flow leverage diperoleh dari Kim (2006).Studi ini merupakan suatu event study, yaitu melihat imbal basil abnormal kumulatif di sekitar hari pengumuman keputusan investasi. Melalui analisis regresi, diselidiki faktor-faktor yang berpengaruh terhadap imbal hasil tersebut. Selanjutnya, analisis logit digunakan untuk mengetahui faktor yang mempengaruhi kemungkinan terjadinya transaksi internal.Hasil studi menemukan bahwa pasar secara umum bereaksi positif terhadap keputusan investasi. Dengan demikian, pasar umumnya mengharapkan Net Present Value (NPV) yang positif dari keputusan investasi perusahaan di BEJ. Namun, studi ini menemukan bahwa reaksi terhadap transaksi internal lebih rendah dibandingkan transaksi non-internal. Jadi, pasar memiliki persepsi bahwa transaksi internal lebih rentan terhadap perampasan oleh pemegang saham pengendali terhadap pemegang saham minoritas.Hasil pengujian menemukan pula bahwa reaksi pasar tidak dipengaruhi oleh struktur kepemilikan. Hasil ini memperkuat Kim (2006) yang menemukan tidak adanya hubungan antara struktur kepemilikan dan nilai perusahaan. Kemungkinan tidak ditemukan hubungan keduanya rnenurut Kim (2006) adalah kurang akuratnya pengukuran struktur kepemilikan dan endogenitas struktur kepemilikan. Studi menemukan ada kecenderungan reaksi pasar sedikit lebih rendah untuk perusahaan dalam konglomerasi dibanding non-konglomerasi. Dalam kondisi pengawasan yang masih lemah dan kurang berfungsinya sistem hukum, perusahaan dalam suatu grup perusahaan akan lebih mudah melakukan ekspropriasi melalui tunneling tanpa perlu khawatir terdeteksi oleh regulator. Praktek CG temyata tidak mempengaruhi reaksi pasar. Ada dua kemungkinan penjelasan: pertama, praktek CG belum efektif untuk mengurangi kemungkinan terjadinya perampasan terhadap pemegang saham minoritas atau kedua, pengukuran yang digunakan tidak mencerminkan praktek CG perusahaan yang sesungguhnya pada saat pengumuman keputusan investasi dilakukan.Selanjutnya, studi menemukan transaksi internal lebih banyak terjadi pada perusahaan konglomerasi (group) dibanding perusahaan non-konglomerasi. Dengan demikian, studi ini mendukung temuan Joh (2003); Ferris, Kim, dan Kitsabunnarat (2003) yang menyimpulkan bahwa suatu grup usaha (konglomerasi) semakin memperbesar kemungkinan terjadinya self dealing yang dapat merugikan pemegang saham minoritas melalui transaksi internal.Studi juga menemukan bahwa semakin besar cash flow rights, semakin kecil kemungkinan terjadinya keputusan investasi yang merupakan transaksi internal. Selain itu, perusahaan dengan prospek pertumbuhan tinggi menyebabkan hubungan negatif antara cash flow rights dan transaksi internal akan lebih lemah. Bukti empiris ini mendukung Chan et al. (2003) yang menemukan bahwa ketika controlling shareholders memiliki cash flow ownership yang besar, mereka akan mendapatkan keuntungan dari basil investasi di masa mendatang akibat cash flow rights yang besar. Akibatnya, mereka cenderung tidak melakukan ekspropriasi melalui transaksi internal dan lebih memilih menginvestasikan sumber daya ke dalam proyek dengan NPV positif. Selanjutnya, pengaruh cash flow rights terhadap transaksi internal menjadi tidak relevan ketika terdapat prospek pertumbuhan tinggi.

---

The primary objective of this study is to investigate whether stock market reactions in response to investment announcements made by firms listed at the Jakarta Stock Exchange (JSX) are affected by I) type of investment (internal transaction or non-internal transaction), b) type of company (part of conglomeration or not), c) corporate governance (CG) practice, d) ownership structure, measured by cash-flow rights and cash flow leverage, and e) the interaction between cash flow leverage and CG practice_ Further, this study also investigates the influence of type of company, CG practice, ownership structure, and interaction between CG practice and ownership structure on the type investment. CG practice is measured by CG Index developed by Arsjah (2005) through a survey conducted on companies at JSX while the level of cash flow rights and cash flow leverage are taken from Kim (2006).

This study constitutes an event study, i.e., to examine cumulative abnormal returns (CAR) surrounding the date of investment announcements. Through regression analysis, the study investigates factors influencing the abnormal return. Further, logit analysis is utilized to find out factors affecting the likelihood of internal transaction.

The study finds that the market in general positively reacts to investment announcements. This result suggests that on average the market expects firms to generate positive Net Present Value (NPV) from their investment decisions. However, the study finds that the reaction (as measured by CAR) toward internal transaction is lower than that toward non-internal transaction. Therefore, the market perceives that internal transaction is more subject to expropriation by controlling shareholders to minority shareholders, and this eventually is reflected in the relatively low CAR of investment announcements related to internal transaction.

This study also finds that the stock market reaction is not influenced by ownership structure. This result confirms Kim (2006) who found no systematic relationship between ownership structure and value of the firm_ The possible reasons for this according to Kim (2006) are the shortcoming in measuring ownership structure and the endogeneity of ownership structure. The study finds (albeit weak) that the stock market reaction toward firms in group affiliation (i.e., conglomeration) is lower than that in non-group affiliation. Under the condition of inadequate supervision and ineffective law enforcement, firms in group affiliation can easily conduct expropriation through among others tunneling without being concerned to be detected by the regulator. CG practice has no impact on the stock market reaction. There are two possible explanations: First, CG practice is not effective in minimizing the possibility of expropriation toward minority shareholders; second, the measures utilized do not reflect the true CG practice prevailing during an investment announcement.

Further, this study documents that internal transaction occurs more in group-affiliated firms than other firms. Therefore, this study supports the findings of Joh (2003); Ferris, Kim, and Kitsabunnarat's (2003) conclusion that group affiliation (or conglomeration) increases the possibility of self-dealing (i.e., part of internal transaction) that may detriment minority shareholders.

This study also provides evidence that higher cash flow rights reduce the possibility of investment decisions that constitute internal transactions. The empirical result supports Chan et al.'s (2003) finding that when controlling shareholders have large cash flow ownership, they will gain a lot from investment's return. As a consequence, they tend not to expropriate through internal transaction and prefer to invest the resources into projects with positive NPV. However, this negative relation is weaker for firms with high growth prospects. Therefore, the impact of cash flow rights on internal transaction is weaker for firms with high growth prospects."

"Pertambangan di Indonesia telah digarap besar-besaran dalam satu dekade ini. Sumber daya alam yang dimiliki Indonesia dieksploitasi secara besar-besaran. Pertambangan Batu bara dan mineral seperti emas, biji besi, biji nikel bauksit menjadi primadona para investor untuk dapat beroperasi di Indonesia. Untuk menjaga agar tidak dieksploitasi dengan besar-besaran tanpa memberikan imbal balik bagi bangsa Indonesia, pemerintah mengeluarkan peraturan untuk menjaga sumber daya alam tadi di ekspoitasi secara beasr-besaran dengan mewajibkan kepada seluruh pengusaha pertambangan untuk melakukan proses peningkatan sumber daya alam menjadi barang setengah jadi dan melarang dilakukannya ekspor bahan mentah ke luar negeri. Oleh karena itu PT ABC melakukan perencanaan untuk berinvestasi membangun pabrik pengolahan nikel. Studi ini akan menganalisa kelayakan investasi pembangunan proyek pengolahan nikel dari sisi keuangan dengan melihat NPV, IRR, PI dan Discounted Payback Period dan melakukan simulasi acak dengan menggunakan simulasi Monte Carlo untuk melihat apakah investasi ini dengan unsur acak yang ada dapat menghasilkan return yang maksimal dan sebesar apa risiko yang ada dari investasi ini.

---

Mining in Indonesia has been exploited massively within this decade. Remembered that Indonesia is a country with abundant resources, coal and mineral mining such as gold, iron ore, nickel ore, and bauksit become popular and highly favored by many investors operates business in Indonesia. In order to protect country's natural resources for massive exploitation without proper reciprocity to the nations, government release a regulation about mineral mining in Indonesia. This regulation requires every mineral minig project to process the resources to become intermediate goods before they sell it and strictly prohibits export resources in form of raw materials. As a result, every investors including PT ABC have to build processing plant for its mineral resources to keep their business running. This study will do the feasibility analysis of nickel processing plant investment based on financial background point of view by considering some important financial factors such as NPV, IRR, PI, and Discounted Payback Period. Furthermore, this study also do sensitivity analysis about this investment by using Monte Carlo simulation in order to determine whether this investment will leads to maximum return and to evaluate the potential risk that may occur from this investment."

"ABSTRAKPenelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh kepemilikan pemerintah dan kepemilikan asing terhadap efisiensi investasi pada perusahaan di Indonesia, Malaysia, Singapura dan Thailand periode 2012-2016. Data yang digunakan merupakan data panel dengan metode Ordinary Least Square. Hasil penelitian ini adalah kepemilikan negara memiliki pengaruh positif signifikan terhadap efisiensi investasi di Indonesia, kepemilikan negara berpengaruh positif dan tidak signifikan di Malaysia dan Singapura, sedangkan kepemilikan negara berpengaruh negatif signifikan di Thailand. Selain itu interkasi kepemilikan negara terhadap peluang investasi menunjukan negatif dan tidak signifikan di Indonesia, Malaysia dan Thailand, tetapi positif dan tidak signifikan di Singapura. Temuan lainnya adalah kepemilikan asing berpengaruh positif dan tidak signifikan di negara Indonesia, Malaysia dan Singapura. Kepemilikan asing berpengaruh negatif dan tidak signifikan di Thailand. Interaksi kepemilikan asing dan peluang investasi menunjukan pengaruh negatif dan tidak signifikan di Indonesia, Malaysia, Singapura dan Thailand. Penelitian juga menguji hubungan antara kepemilikan asing dan investasi terhadap country level institution. Country level institution diukur dengan menggunakan political risk component berupa government stability, investment profile dan law and order. Hasil penelitian menunjukan bahwa tidak terdapat signifikansi antara hubungan kepemilikan asing dan investasi terhadap government stability, investment profile dan law and order di Indonesia, Malaysia, Singapura dan Thailand.

---

ABSTRACTThis study aims to measure impact of state ownership and foreign ownership to investment efficiency of companies in Indonesia, Malaysia, Singapore and Thailand 2012 2016. This study used panel data with Ordinary Least Square OLS method. The result of this study is state ownership has negative and significant effect on investment efficiency in Indonesia, state ownership has positive and insignificant effect on investment in Malaysia and Singapore, while state ownership has negative and significant effect on investment efficiency in Thailand. In addition, interaction between state ownership are negative insignificant in Indonesia, Malaysia and Thailand, but positive insignificant in Singapore. The other findings are foreign ownership has positive and not significant on investment efficiency in Indonesia, Malaysia, Singapore and Thailand, but foreign ownership has negative and insignificant effect in Thailand. Interaction between foreign ownership and investment opportunities show negative insignificant effect in Indonesia, Malaysia, Singapore and Thailand. This study also examine relation between foreign ownership and investment efficiency on country level institution. Country level institution are measured by political risk component such as government stability, investment profile and law and order. The result show that there is no significance between relation of foreign ownership and investment to government stability, investment profile and law and order in Indonesia, Malaysia, Singapore and Thailand. "