Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

"Produk dengan pembagian laba (with-profit policies) umumnya dipergunakan oleh pemegang polis untuk menabung atau investasi. Pada awal pembentukan produk perusahaan menetapkan suatu tingkat bunga yang konvensional, kemudian secara periodik pemegang polis diberikan keuntungan atau surplus dan perusahaan dalam bentuk bonus (atau dividend). Dengan adanya pembagian bonus tersebut maka pemegang polis secara tidak langsung memperoleh tingkat bunga yang dapat mengimbangi rata-rata tingkat pengembalian investasi dan instrurnen-instrumen investasi lainnya. Bahkan dapat lebih besar, bilamana manajer investasi perusahaan asuransi dapat mengelola dana yang terkumpul secara sangat baik. Hal tersebut menyebabkan produk dengan pembagian laba selain membenikan perlindungan atas kematian juga memberikan kesempatan berinvestasi kepada pemegang polis."

"Sebagai perusahaan asuransi jiwa P.T. (Persero) Asuransi Jiwasraya telah berhasil menghimpun dana dari masyarakat pemegang polis. Agar pada waktunya perusahaan itu dapat memenuhi kewajibannya dengan sebaik-baiknya kepada pemegang polis, dana yang terhimpun harus ditanam kan dalam investasi yang aman dan menguntungkan. Salah satu bentuk investasi yang diperkenankan oleh ketentuan Menteri Keuangan adalah penggadaian polis. Penggadaian polis adalah pinjaman yang diberikan oleh perusahaan asuransi jiwa kepada pemegang polis derigan penyerahan polis yang bersangkutan sebagai agunan. Pinjaman ini memang sudah dikenal sejak mula-mula berkembang industri asuransi jiwa di dunia. Semula penggadaian polis dimaksudkan untuk menanggulangi kesulitan pemegang polis dalam membayar premi. Namun, dalam perkembangan selanjut nya pinjaman dibenikan dalam bentuk tunai yang pengunaan nya sepenuhnya diserahkan kepada pemegang polis. Sesuai dengan polis yang digadaikan, pinjaman dilaku kan dalam 3 macam valuta yaitu: valuta rupiah tanpa in deks, valuta rupiah dengan indeks, dan valuta dolar Ameri ka Senikat. Tingkat suku bunga pinjaman yang berlaku saat ini dibedakan untuk ketiga jenis valuta yang dipergunakan. Pungutan bunga dilakukan pada awal tiap semester. Apabila dua semester berturut-turut pemegang polis tidak membayar bunga, maka piutang bunga tersebut dibebankan pada pokok pinjaman. Pembayaran pokok pinjaman dapat dilakukan secara angsuran, atau sekaligus, atau diperhi tungkan dengan uang asuransi yang akan diterima kelak. Banyak pemegang polis yang tidak membayar bunga serta tidak mengangsur pokok pinjaman. Sehingga, beban pinjaman nya semakin lama semakin besar. Pada saat terjadi kiaim kematian atau kiaim ekspirasi, uang asuransi yang diterima menjadi terlalu kecil karena dipotong pinjaman yang semakin besar. Keadaan ini mengecewakan pemegang polis atau ahli warisnya dan dapat merugikan citra perusahaan asuransi jiwa. Sementara itu pengelolaan penggadaian polis itu sendiri belum berjalan dengan baik. Mutu pelaksana masih perlu ditingkatkan dengan dukungan otomatisasi administrasi. Apabila dikelola dengan baik, penggadaian polis dapat menjadi alternatif investasi yang menguntungkan bagi perusahaan asuransi jiwa."

"PT. Asuransi Jasindo adalah perusahaan asuransi kerugian yang termasuk dalam kelompok Lembaga Keuangan Non Bank. Salah satu kegiatan utama pada perusahaan asuransi adalah pengelolaan dana pendapatan perusahaan dalam bentuk instrument investasi yang tujuannya adalah memperoleh hasil investasi dan menjaga kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban yang harus dibayar.Permasalahan yang diangkat pada penelitian adalah mencoba mengevaluasi kinerja investasi dengan metode EVA.yang bertujuan untuk mengetahui komposisi portofolio investasi berdasarkan metode EVA.Kombinasi portofolio efisien dibentuk dengan mempertimbangkan faktor imbal hasil yang cukup baik. Dengan tingkat risiko yang masih dalam batas toleransi yang dapat diterima perusahaan. Data akuntansi dan laporan keuangan 2003 - 2007 dijadikan dasar dalam penelitian ini.Pengukuran kinerja investasi yang dilakukan terhadap PT. Asuransi Jasindo diperoleh bahwa investasi yang memberi kontribusi pada penciptaan EVA Perusahaan adalah PML sebesar Rp. 12.532 milyar, saham sebesar Rp. 2.732 milyar sedangkan yang tidak member konstribusi terhadap penciptaan EVA karena pencapaian EVA yang negative yaitu Reksadana sebesar Rp. (3.416) milyar, obligasi sebesar Rp. (4.114) milyar dan deposito sebesar Rp. (10.798).Sedangkan pengukuran kinerja yang selama ini dipakai yaitu dengan pencapaian anggaran terlihat bahwa obligasi menempati urutan pertama dalam pencapaian anggaran kemudian disusul saham, Reksadana, PML dan deposito. Berdasarkan nilai EVA terbesar, disarankan agar PT. Asuransi Jasindo memutuskan investasi dengan skala prioritas sebagai berikut : (1). PML, (2). Saham, (3). Reksadana, (4). Obligasi, (5). Deposito.

---

PT. Asuransi Jasindo is a General Insurance Company, categorized as a nonbank financial institution. One of the main activity of the insurance company is managing the company revenue through investment instruments in order to gain investment return and to maintain the company solvency.The aim of this research is evaluating the performance of investment with EVA method, in order to identify the composition of investment portofolio are built with two factors taken into account, return and risk. The accounting record and financial report period year 2003 to 2005 are used by the author to support the research. EVA concept can give a solution for the company in supporting value creation process. The appropriate EVA implementation might make the company runs a comprehensive value-based management program. Beside company?s performance in supporting the company value added creation.Performance measurement of Investment done to PT. Insurance Jasindo it is obtained that investment giving contribution at creation of Company is Direct investment Rp. 12.532 billion, equity Rp. 2.732 billion while which is not given constribut to creation of EVA because atttainment of EVA which negative that is Mutual fund Rp. (3.416) billion, obligation Rp. (4.114) billion and deposit Rp. (10.798).While performance measurement which during the time used that is with attainment of budget seen that obligation occupies first sequence in attainment of budget then is caught up share, Mutual fund, Direct Investment and deposit account. Based on the highest EVA, is it suggested that Jasindo make the investment decision with priority to (1) direct investment, (2). equity (3) mutual fund, (4). Bond, (5). Deposit"

"Analisa biaya adalah suatu analisa yang dilakukan terhadap biaya-biaya yang telah dìkeluarkan perusahaan dalam menjalankan kegiatan usahanya. Analisa biaya diperlukan oleh setiap perusahaan, selain untuk mengetahui perilaku biaya selama perusahaan beroperasi, juga untuk dimanfaatkan sebagai dasar pertimbangan dalam pengambilan keputusan, perencanaan, pengendalian usaha, dan penetapan harga jual produk. Analisa biaya dapat dilakukan dengan berbagai metode sesuai dengiin kebutuhan perusahaan. antara lain metode analisa biaya-volume-laba, metode analisa biaya diferensial. metode komparatif, metode alokasi biaya, dan lain-lain. Dalam perusahaan asuransi jiwa, analisa biaya dapat juga dilakukan untuk menentukan asumsi biaya yang digunakan dalam penentuan tarif premi suatu produk huni serta untuk memvalidasi asumsi biaya yang digunakan dalam tarif premi produk yang sedang dipasarkan. Penentuan asumsi biaya untuk produk baru yang sesual dengan karakteristik perusahaan sangat penting dilakukan, untuk menjamin agar premi yang dikenakan memadai untuk memenuhi kewajiban kepada pemegang polis dan untuk menutup biaya yang dikeluarkan produk tersebut. Validasi asumsi biaya juga diperlukan untuk menilai apakah asumsi tersebut masih layak atau tidak jika dibandingkan dengan kondisi saat ini, mengingat asumsi blaya, seperti halnya asumsi lainnya, digunakan untuk jangka waktu yang relatif panjang. Untuk tujuan tersebut, analisa biaya dapat dilakukan dengan menggunakan metode alokasi biaya, dimana transaksi-transaksi biaya yang secara normal dicatat berdasarkan akun dan pusat biaya. dialokasikan ke dalam bidang usaha dan/atau fungsi kerja. Dalam proses pengalokasian terdapat 4 metode alokasi yang dapat digunakan, yaitu:1. alokas Iangsung (direct allocation)2. alokasi berdasarkan kegiatan (activity-based allocation)3. alokasi berdasarkan indeks (index-based allocation)4. alokasi dengan penyesuaian (judgmental allocation). Pemilihan metode yang akan digunakan dalam proses pengalokasian tergantung pada struktur pencatatan biaya yang dimiliki perusahaan dan imaginasi masing-masing analis. Dalam suatu proses pengalokasian, dapat digunakan lebih dari satu metode yang berbeda untuk fungsi atau jenis bìaya yang berbeda. Dengan menggunakan metode alokasi biaya akan diperoleh hasil analisa, yang selanjutnya dapat digunakan untuk menentukan asumsì biaya dalam penetapan tarif premi untuk procluk baru dan untuk memvalidasi asumsi biaya yang digunakan dalam tarif premi produk yang sedang dipasarkan. Berdasarkan struktur biaya pada tarif premi, biaya diaiokasìkan berdasarkan biaya tahun pertam.a (first year) dan tahun-tahun berikutnya (renewal). Biaya-biaya tersebut didistribusikan menurut jumlah uang pertanggungan, jumlah polis, dan persentase premi. Proses pendistribusian biaya ini disesuaikan berdasarkan pengalaman dan karakteristik perusahaan, khususnya dalam penentuan persentase distribusi. Metodologi ini dapat menghasilkan analisa biaya yang lebih akurat dan terperinci, karena biaya lebih dialokasikan berdasarkan kegiatan yang berkaitan dengan produk tersebut. Namun demikian. metode ini masih bergantung pada subyektivitas dan adjustment dan analis, sehingga basil yang diperoleh dapat bervariasi. Dalam studi kasus dengan rnenggunakan data dan perusahaan PT Asuransi Jiwa ABC. hasil yang diperoleh menunjukkan bahwa asumsi yang dihasilkan berdasarkan metodologi ini mendekati asumsi yang digunakan oleh perusahaan asuransi jiwa ABC dalam tarif preminya."

"Survei yang dilakukan World Economic Forum pada 2017 menyebutkan bahwa inefisiensi birokrasi menjadi penghambat dalam mendukung kemudahan berusaha. Di Indonesia, delayering birokrasi merupakan strategi untuk meningkatkan kecepatan pengambilan keputusan dengan cara menghapus posisi manajemen tingkat menengah dan digantikan dengan jabatan fungsional. Studi ini menyoroti tingkat kesiapan individu dalam menghadapi penyederhanaan birokrasi dengan mengevaluasi pengaruh persepsi dukungan organisasi, budaya belajar, komitmen kepada organisasi dan kepercayaan kepada pimpinan terhadap kesiapan individu untuk berubah. Peran mediasi komitmen organisasi dan kepercayaan terhadap pimpinan organisasi akan melengkapi analisis dalam penelitian ini. Penelitian ini bertujuan untuk membantu manajemen dalam mengidentifikasi dan merumuskan strategi perubahan pada organisasi sektor publik. Penelitian dengan metode kuantitatif dilakukan kepada lebih dari 200 responden pegawai negeri sipil yang menduduki jabatan manajemen tingkat menengah di Kementerian Keuangan dan berpotensi terdampak atas inisiatif delayering. Penelitian ini berhasil mengungkapkan bahwa persepsi dukungan organisasi, budaya belajar dan kepercayaan terhadap pimpinan organisasi berpengaruh positif terhadap tingkat kesiapan individu untuk berubah.

---

A survey conducted by the World Economic Forum in 2017 stated that bureaucratic inefficiency is an obstacle in supporting the ease of doing business. In Indonesia, delayering the bureaucratic structure is the strategy to increase the speed decision-making. This initiative resulted in the abolition of middle-level management positions and replacement with specialist positions. This study highlights the level of individual readiness in dealing with bureaucratic simplification by evaluating the effect of perceived organizational support, learning culture, organizational commitment, and trust in management on individual readiness to change. The mediating role of organizational commitment and trust in management will complete the analysis in this research. This study aims to assist management in identifying and formulating change strategies in public sector institutions. Quantitative research has been used in this study which administered questionnaires to more than 200 civil servants who served in middle-level management positions at the Ministry of Finance and potentially have to experience delayering. The findings reveal that perceptions of organizational support, learning culture, and trust in organizational leaders positively affect individual readiness to change. "

"ABSTRAKUsaba asuransi merupakan j asa finansial yang memiliki asset sangat besar dalamperekonomian global. Pengelolaan asuransi yang baik tidak saja dibutuhkan gunameiljaga agar segala kew~1iban kepada nasabah di masa depan dapat terpenuhi tetapi jugamengantisipasi persaingan global menghadapi era perdagangan bebas AFTA-2003 yangtinggal sebentar lagi akan diberlakukan.Masyarakat sebagai pembeli atau konsumen asuransi membutuhkan suatupedoman yang mudah dan sederhana untuk merriutuskan perusahaan mana yang akandipilih berdasarkan kinerja masa lalunya, kualitas aset yang dimiliki serta basil analisakondisi keuangan perusahaan tersebut. Melalui tulisan ini diharapkan diperoleh suatl;l alatukur yang memiliki tingkat kredibilitas tinggi mengenai kondisi perusahaan asuransi jiwasehingga masyarakat awam memiliki pengetahuan bagaimana memilih perusahaanasuransi yang sehat.Analisa rasio laporan keuangan EWS (Early Warning System) dipakai dalammenentukan perusahaan mana yang masuk dalam kategori 'sehat' atau 'perlu analisalanjut'. Selanjutnya hasil perhitungan rasio laporan keuangan tersebut akan diujivaliditasnya dengan menggunakan alat uji statistik multivariat, yaitu Logistic Regressionserta untuk mendapatkan rasio-rasio terpenting untuk menentukan tingkat kesehatanperusahaan asuransi jiwa."

"Gempa bumi dapat menimbulkan kerugian material yang cukup signifikan. Besar kecilnya kerugian material yang terjadi ditentukan oleh intensìtas gempa itu sendiri, kualitas struktur bangunan, kondisi geoteknik dimana bangunan berada dan nilai ekonomis dari bangunan-bangunan di daerah yang terkena gempa. Pada tahun 2000 di sebuah seminar Professor MT Zen pakar gempa bumi dan Institut Teknologi Bandung memperlihatkan kemungkinan bagaimana suatu gempa dangkal di Selat Sunda dapat menimbulkan kerugian material yang besar di propinsi Banten, Jawa Barat dan DKI Jakarta: Salah satu cara untuk meminimalkan kerugian jika gempa terjadi adalah dengan mengalihkan risiko kemungkinan kerugian ke perusahaan asuransi berupa penutupan asuransi kerugian atas risiko gempa bumi. Dewan Asuransi Indonesia (DAI) pada tahun 1996 telah mengeluarkan Polis Standar Gempa Bumi Indonesia dimana penutupan nsiko gempa bumi dilakukan secara tersendiri dan tidak berhubungan dengan risiko kebakaran pada umumnya. Selain itu DM juga telah mengeluarkan daftar tarip premi untuk risíko kerusakan akibat gempa bumi. Salah satu kegunaan dengan adanya daftar tarip premi ini, bahwa daftar tarip premi dimaksud dapat dijadikan acuan perusahaan asurunsi dalam penentuan tarip. DAI juga mengharapkan adanya daftar tersebut dapat menghindarkan persaingan yang tidak sehat antar perusahaan asuransi serta standardisasi syarat-syarat pertanggungan. Sebelum tahun 1996 banyak perusahaan asuransi memberikan cuma - cuina penutupan risiko gempa sebagai perluasan dan penutupan risiko kebakaran sebegai dampak dari persarngan bisnis asuransi kerugian dalam memperebutkan market share yang lebih besar. Dengan menggunakan dasar-dasar (teori probabilitas bersyarat), fungsi eksponential Possion sebagai penyederhanaan periode ulang suatu gempa merusak dan tabel-tabel yang disiapkan oleh Prof. Whitman dkk dari MIT (Massachusets Institute of Technology) sebagai penyederhanaan tingkat rata-rata kerusakan yang timbul di suatu bangunan akibat adanya sebuah gempa merusak, dan dengan data gempa merusak yang diperoleh dari Pusat Gempa Nasional Sub Bidang Analisa Geofisika Badan Meeorologi dan Geofisika, dapat ditentukan faktor frekuensi rata rata terjadinya gempa merusak dan faktor severity kerusakan rata-rata. Kajian juga hanya dilakukan untuk wilayah 3 dan 4 menurut Peraturan Perancanaan Tahan Gempa Indonesia untuk gedung 1983 mengingat di wilayuh 3 dan 4 tersebut terletak kota-kota yang memiIiki gedung-gedung dengan nilai ekonomis tinngi yang berarti memiliki tingkat potensi kerugian yang tinggi pula. Expected toss yang terjadi dapat ditentukan setelah faktor frekuensi rata-rata gempa besar terjadi dan faktor kerusakan rata-rata (severIty) di suatu bangunan akibat adanya sebuah gempa diketahui, Expected Loss merupakari hasil perkaIian antara faktor frekuensi dan faktor severly. Berdasafkan hash perhitungan penulis diperoleh tarip premi untuk wilayah 3 dan 4 yang tidak terlalu berbeda dngan tarip yang dikeluarkan DAI tanpa menggunakan loading factor."

"Skripsi ini membahas dan mengevaluasi kinerja keuangan yang dicapai PT. Tugu Pratama Indonesia selama periode 1990-1995 secara kualitatif maupun kuantitatif. Pengukuran kinerja keuangan ini dapat dilakukan dengan analisa rasio keuangan. Perangkat analisa yang digunakan adalah rasio-rasio keuangan khusus untuk perusahaan asuransi kerugian yang tercantum dalam Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan No. 28. Angka-angka untuk menghasilkan rasio tersebut diperoleh dari laporan neraca, laba rugi, dan hasil perhitungan underwriting. Rasio-rasio ini dibandingkan pergerakannya selama periode 1990-1995 untuk PT. Tugu Pratama Indonesia, kemudian dibandingkan dengan industri asuransi kerugian untuk periode 1990-1994. Secara umum analisa rasio untuk perusahaan asuransi kerugian meliputi Solvency and Profitability Ratio, Liquidity Ratio, Premium Stability Ratio, dan Technical Ratio. Solvency and Profitability Ratio menggambarkan tingkat kemampuan keuangan perusahaan dalam menanggung risiko yang mungkin timbul dari penutupan risiko dan mengukur tingkat keuntungan dari usaha asuransi tersebut. Liquidity Ratio menggambarkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajibannya dan apakah kondisi keuangan perusahaan dalam kondisi solvent atau tidak. Premium Stability Ratio menggambarkan kemampuan perusahaan menjalankan usahanya dengan stabil dalam arti apakah perusahaan beroperasi pada suatu orientasi tertentu saja atau tidak. Technical Ratio menggambarkan tingkat kecukupan cadangan yang diperlukan dalam membuat kondisi keuangan menjadi solvent. Dan analisa yang dilakukan maka dapat diambil kesimpulan bahwa PT. Tugu Pratama Indonesia berada dalam kondisi yang sangat solvent dan memiliki tingkat keuntungan yang baik. Tetapi perusahaan harus memperhatikan investasinya sebab menunjukkan adanya penurunan dalam hasil investasi. Tingkat pertumbuhan premi agak kurang stabil. Selain itu retensi sendiri sangat rendah, karena kebanyakan obyek pertanggungannya berisiko tinggi dan nilai pertanggungannya besar sehingga perlu mereasuransikannya kembali. Secara keseluruhan dapat dikatakan kinerja keuangannya sudah cukup baik, dengan angka yang kebanyakan berada diatas rata-rata industri. Pangsa PT. Tugu Pratama Indonesia berdasarkan premi bruto merupakan yang terbesar selama periode 1990-1994."

"ABSTRAKDengan diberLakukannya UU mengenai dana pensiun No 11 tahun 1992, danapensiun telah memasuki era profesionalisasi dalam pengelolaan kekayaannya.Hal ini merupakan tantangan bagi dana pensiun untuk selalu meningkatkankemampuannya dalarn perencanaan (dalam rangka rnenghadapi situasi yangsenantiasa berubah baik internal dan seringkali eksternal) serta dalam implementasidan perencanaan ínvestasi tersebut. Kedua tahap proses manajemen investasitersebut perlu diikuti Secara proaktif dan tidak cukup hanya reaktif. Dengan kinerjapositif yang berhasil dicapai, akan memberikan dampak secara makro, yaitupemanfaatan dana yang ada untuk kepentingan nasional, mau pun dampak secaramikro, bagi perusahaan pemberi kerja dan tentunya peserta pensiun itu sendiri. Sebagaimana yang ditemui, esbagian dari dana pensiun di Indonesia masihmengalami defisit dalam kecukupan dananya. Diantara penyebabnya adalah karenapendanaan dari sponsor yang belum terpenuhi. Dalam kondisi defisit ini, bukanberarti bahwa dana pensiun belum perlu atau tidak dapat memikirkanpengembangan dan kekayaan yang ada. Dalam kondisi defisitpun, pengembangankekayaan dapat dilakukan karena,. seperti halnya pada kondisi pendanaan yangsurplus, tetap tersedia penumpukan dana untuk sementara waktu. Begitu pulasebaliknya dalam kwalitas pendanaan yang surplus, bukan merupakan jaminanbahwa Dana Pensiun yang bersangkutan akan selalu berhasil dalampengembangan kekayaannya. Balk bagi dana pensiun yang pendanaanya rnasihdalam kondisi defisit ataupun bagi yang pendanaannya telah dalam kondisi surplus,perlu memperhatikan kegíatan dan pengembangan kekayaannya yaitu denganpeningkatan kemampuan dalam perencanaan maupun implementasi dariperencanaan investasí. Pada saut ¡ni, pola penempatan investasi masíh di tentukan secarakonvensional dimana para investor dana pensiun cenderung untuk memilihinvestasi yang aman-aman saja yang sifatnya jangka pendek yaitu seperti deposito.Meskipun struktur demografi peserta dana pensiun masih memungkinlcan untukbergerak Iebih ?agresif, sementara diiain pihak teknologi yang semakin maju jugamembuka peluang yang lebih besar untuk investasi pada jenis asset lainnya, namunumumnya dana pensiun masih ragu-ragu untuk mendiversifikasikan ataumerelokaslkan dananya dari deposito ke jenis asset lainnya. Untuk dapat meningkatkan kemampuan dalam perencanaan danimplmentasi dana pensiun diperlukan pengukuran-pengakuran kinerjayang Iebíh akurat yang memungkinkan investor Iebih meyakini keputusan yangdiambil. Kondisi saat ini menunjukkan belum ada satupun dari dana pensiun yangmengukur kinerjanya dengan mempertimbangkan nisiko.Pada dasarnya terdapat4 alternatif pengukuran kinerja dengan mempertimbangkan nisiko ini yaitu excessreturn to variability measures, excess return to systematic risk, differential return toVariability measures, dan diffirentiai return to systematic risk. Bahkan pengukuranyang disebut dengan diffrrensial return to systematic risk sangat niendukung untukdilakukannya evaluasi terhadap atribusi kinerja yang telab berhasil dicapai. Dari segi kinerja investasi, semua investasi yang dilakukan dana pensiunmemang telah menghasilkan kinerja positif yang lebih baik dibandingkan dengansuku bunga bebas risiko. Namun bila ditelusuri dengan metode pengukuran kinerjarelatif terhadap risiko, masih banyak dana pensiun yang memiliki investasi besarjustru belum menghasilkan kinerja yang sepadan dengan besamya risiko yangdiemban. Lembaga dana pensiun yang memiliki investasi lebih kecil menghasilkankinerja relatif, balk differential return systematic risk maupun differential return tovariability measures yang lebih balk daripada lembaga dana pensiun yang ?bermodalbesar?."

"ABSTRAKPT Taspen (Persero) adalah perusahaan yang dipercaya oleh pemerintah untukmengelola program tabungan hari tua dan program pensiun dalam rangkamensejahterakan pegawai peserta program dan keluarganya setelah pegawai tersebutpensiun. Sumber dana program tersebut berasal dari premi dan hasil investasi. Khususdalam investasi, perusahaan dituntut untuk dapat menghasilkan tingkat pengembalianyang tinggi atau minimal sama dengan tingkat inflasi. Batasan tersebut adalah batasminimal, dan harus diingat bahwa beban yang dihadapi terus meningkat baik untukmembayar klaim maupun biaya operasional perusahaan. Disamping itu adanyaketentuan yang dikeluarkan oleh pemerintah yang menetapkan batasan yang harusdipatuhi dalam rangka perlindungan terhadap kepentingan peserta program dankeluarganya. Permasalahan lainnya yaitu sebagaimana diketahui bahwa investasí adalahmerupakan usaha utama perusahaan dalam menghasilkan laba yang tentu saja bilateijadi kesalahan akan berakibat hasil yang diperoleh tidak sesuai dengan harapan.Untuk itulah penulis memandang perlu melakukan penilaian terhadap kebijakaninvestasi perusahaan, apakah sudah optimal atau belum. Dalam penilaian, penulis akan melihat kinerja perusahaan secara umum, apakahkondisinya sudah baik atau belum, untuk itu digunakan beberapa analisis rasio yaitumeliputi rasio likuiditas, rasio solvabilitas dan rasio profitabilitas. Kemudian akan dinilaipula setiap jenis investasi yang dipilih perusahaan. Untuk melihat hasilnya penulismembandíngkan antara hasil investasi dengan nilai investasi, kemudian menghitung porsihasil investasi terhadap laba usaha perusahaan. Untuk itu penulis menggunakan analisiskomparatif yang meliputi analisis trend/horizontal dan analisis vertikal. Analisistrend/horizontal bertujuan memperoleh kesimpulan apakah telah terjadi kemajuan ataukemunduran usaha investasi perusahaan dan mengukur kemampuan perusahaan dandana yang tertanam dalam investasi tersebut daiam menghasilkan laba. Sedangkananalisis vertikal bertujuan untuk mengetahui seberapa besar peran serta suatu Pos dalampendapatan usaha perusahaan. Dalam hal penilaian portofollo penulis menggunakanperhitungan portofolio yang optimal. Untuk menghitung portofolio yang optimal ini penulismenggunakan bantuan program komputer yaltu dari Charles P. Jones untukmendapatkan komposisi portofolio yang efisien. Darl portofolio yang efisien tersebutsetelah digabungkan dengan risk-free rate akan didapatkan portofoho yang optimal yaltupada persinggungan dan risk-free line dengan efficIent prontier line. Dengan menggunakan data perusahaan selama 5 tahun yaitu tahun 1992 sampaidengan tahun 1996, penulis melakukan penilaian dengan hasil yaitu perusahaan dalamkondisi yang likuid dan solvabel. Likuid beranti perusahaan mampu untuk membayarhutang-hutang yang segera harus dibayar dengan aktiva lancar. Solvabel berarti bilaperusahaan dilikuiditir miaka perusahaan akan mampu memenuhi seluruh kewajibannya.Selanjutnya pada perhitungan profitabilitas, hasilnya kecil berarti kemampuanperusahaan untuk menghasilkan laba dan total modal yang diinvestasikan kecil yaiturata-rata 2,67%. Kebijakan investasi yang dilakukan perusahaan adalah dengan perpedomankepada kebijakan pemegang saham yaitu keamanan (nsiko) yang sekecil mungkin.Investasi perusahaan dibagi dalam dua kelompok yaitu : pertama, investasi jangkapendek, yang dimaksudkan sebagai penempatan dana sementara belum digunakan, dankedua, investasi jangka panjang, yang tujuannya sebagai usaha utama dalammenghasilkan laba. Jenis investasi yang dipilih meliputi, saham, obligasi, deposito, SBI,dan investasl langsung Penempatan dana sebagian besar ditempatkan pada SBI dandeposito, seda ngkan pada saham dan obligasi serta investasi Iangsung, mengingatrisikonya Iebih besar, hanya sebagian kecil saja. Pengaruh kebijakan investasi terhadap profitabilitas perusahaan cukup besar, halini dapat dilihat dari proporsi hasil investasi terhadap laba perusahaan cukup besar yaiturata-rata 53%. Dengan kebijakan investasi yang dilakukan perusahaan saat inimenunjukkan bahwa walaupun nilai investasi dan hasil investasi setiap tahunnya selalumeningkat, tetapi bila dilihat rasio hasil investasi terhadap nilai investasi tidak terlalubesar dan berfluktuasi bahkan bila dibandingkan dengan tirigkat bunga deposito 3 bulansetiap tahunnya masih lebih kecil. Sebagai contoh dan hash penelitian panulis, hasilportofolio perusahaan tahun 1996 adalah 14,90%, setelah dihitung denganmenggunakan bantuan program komputer, portofoho perusahaan tersebut dapatdioptimalkan, hasilnya adalah 15,615%. Dalam perhitungan tersebut komposisi investasiyang disarankan adalah 0,172% pada saham. 0,974% pada obligasi, 98854% padadeposito dan investasi di SBI tidak rekomendasikan. Dari uraian diatas diketahui bahwa PT Taspen (Persero) daJam kondisi yang sehatbila dilihat dari rasio likuiditas dan solvabilitas. Hanya saja rasio profitabulitasnya cukupkecil, padahal beban yang harus dipikul perusahaan setiap tahunnya akan semakin besarseperti untuk menutup beban klaim dan biaya operasional perusahaan. Untuk ¡tupelaksanaan investasi sebagai usaha utama perusahaan dalam menghasilkan laba harusdioptimalkan. Dengan portofolio perusahaan saat ini dimana investasinya lebih dominanpada sertifikat bank indonesia dan deposito temyata hasilnya setiap tahun selaludibawah tingkat bunga deposito 3 bulan seperti tahun 1996 hasilnya adalah sebesar14,90%, padahal tingkat bunga deposito adalah 15,29%. Dengari komposisi portofoioperusahaan yang Iebih banyak pada sertifikat bank indonesia dan deposito tersebuthasilnya akan sangat tergantung kepada pergerakan tingkat suku buriga bank. Olehkarena itulah penulis mencoba menghitung berapa komposisi yang optimal bagiperusahaan sehingga hasil investasi dapat ditingkatkan dan risiko dapat diminirnalkan.Dengan menggunakafl perhitungafl portofolio yang optimal, maka portofolio perusahaantahun 1996 dapat dioptimaikan dan hasHnya lebih besar yaltu 15,62% dan deviasistandar sebesar 15,76%. Hasil ¡ni dapat diperbesar apabila perusahaan lebih beranimengambil risiko yaitu dengan merubah komposisi nvestasinya lebit, banyak padaobligasi. Dan penilaian kebijakan investasi tersebut saran yang dapat penulis rekomendasikan antara lain : (1) perusahaan rnasih perlu meningkatkan kinerjanya , (2) perludipikirkan untuk menambah jenis investasi seperti pada reksadana dan atau investasi direal assets, (3) Terhadap portofolio yang ada hendaknya senantiasa dilakukan penilaiansecara berkala dan dilakukan revisi sesuai dengan hasil analisis, dan (4) untukmembenkan per,galaman kepada analis irivestasi, sebaiknya jual beli obligasi dansaham dilakukan kembali"