Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

"ABSTRAKPenawaran Saham Perdana (IPO) adalah menjual saham perusahaan ke publik melaluiBursa Efek. Tujuannya untuk mendapatkan dana bagi pembiayaan aktivitas perusahaan,ekspansi maupun kegiatan investasi lainnya. Hal penting dalam aktivitas IPO adalah hargasaham perdana. Agar menarik investor untuk membeli saham IPO, harga saham perdanaterkadang ditetapkan lebih rendah dari nilai wajarnya. Dengan demikian terjadi abnormalreturn yang positif, ketika hari pertama saham diperdagangkan. Fenomena ini dikenal dengan nama underpricing.Penelitian ini memiliki tiga tujuan yaitu pertama, untuk mengetahui besaranunderpricing dalam penawaran saham perdana pada industri keuangan. Kedua, mengetahui perilaku saham selama 60 hari setelah penawaran snham perdana pada industri keuangan. Dan ketiga adalah untuk mengetahui dampak kondisi pasar (bullish dan bearish), umur perusahaan dan nilai emisi saham terhadap tingkat underpricing pada industri keuangan.Penelitian ini menggunakan sampel 18 emiten yang melakukan penawaran sahamperdana di industri keuangan pada Bursa Efek Jakarta selama tahun 2002 sampai dengan2005. Hasil penelitian ini adalah Saham perdana mengalami underpricing ketikadiperdagangkan pertama kali di pasar sekunder. Besaran average abnormal normal pada hari pertama perdagangan adalah 25,25% dan signifikan pada oc = 5%. Perilaku Saham perdana dapat dilihat pula dari pola cumulative average abnormal return (CAAR). Pola CAAR 2002-2005 menunjukkan bahwa besaran underpricing yang terbesar terjadi pada hari pertama. Pada hari kedua, saham mengalami koreksi yang signifikan.Fenomena underpricing tersebut sesuai dengan penelitian sebelumnya yang dilakukandi dalam luar negeri yaitu oleh Ritter (1991) yang menghasilkan initial return adalah sebesar 14,8%. Sedangkan penelitian Reilly dan Hatfield (1969), memperoleh return sebesar 9,5%. Penelitian di Indonesia dilakukan oleh Hermawan (2000), Kusumaningtyas (2001), Hudiyanto (2002) dan Herika (2004) yang hasil penelitiannya abnormal return berurutan sebagai berikut 8,S2%, 34,49%, 21,96% dan 1,01%.Sedangkan hasil pengujian variabel-variabel yaitu kondisi pasar, umur perusahaandan nilai emisi saham yang diduga berpengaruh terhadap besaran underpricing mendapatkan hasil bahwa varabel-variabel tersebut secara bersama-sama tidak berpengaruh terhadap underpricing."

"Penelitian yang dilakukan kali ini mempunyai tujuan untuk menguji secara empiris ada tidaknya pengaruh return on assets (ROA), price earning rasio (PER), rasio harga wajar, kondisi pasar dan reputasi penjamin emisi pada abnormal return 1hari, 15 hari dan 30 hari sesudah IPO.Adapun sampel yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 64 perusahaan yang melakukan penawaran umum di Bursa Efek Jakarta pada tenggang waktu 2000-2002. Analisis data menggunakan regresi berganda dengan metode stepwise untuk menguji pengaruh dari ROA, PER, rasio harga wajar, kondisi bursa dan reputasi penjamin emisi terhadap abnormal return.Adapun hasil analisis menunjukkan bahwa hanya variabel rasio harga wajar dan variabel ROA yang berpengaruh signifikan terhadap abnormal return, sehingga hal ini mengindikasikan kemungkinan variabel rasio harga wajar dan ROA digunakan investor untuk menilai harga saham di pasar perdana. Begitu pula terhadap abnormal return 15 hari dan 30 hari, hanya variabel rasio harga wajar yang berpengannh signifikan.

---

The objective of this study is to examine empirically whether ROA, PER, fair price ratio, condition market (KOND) and underwriter reputation are associated with abnormal return, 15 day and 30 day abnormal return after IPO.There are 64 firms, listed in Jakarta Stock Exchange from period 2000 to 2002 as samples and selected by purposive sampling. The analysis of data 13 using multiple regression with stepwise method to examine the effect of ROA, PER, fair price ratio, condition market (KOND), and underwriter reputation on abnormal return.The empiric result states that only proper price ratio and ROA that give the positive effect significantly to abnormal return. It is also happened to 15 day and 30 day abnormal return after IPO,the fair price ratio has also given the positive effect."

"ABSTRAKKarya akhir ini mempunyai tiga tujuan utama yaitu mengetahui keberadaan danbesarnya initial abnormal return (underpricing) saham perdana dikaitkan dengan kondisipasar modal tahun 1998 - 2000, perilaku saham perdana melalul pola cumulativeabnormal return serta menguji signifikansi beberapa variabel kandidat, untuk melihatpengaruh variabel tersebut terhadap besaran initial abnormal return. Dalam literaturliteratur keuangan disebutkan bahwa harga penawaran saham perdana umumnya lebihrendah dan nilal wajarnya. Beberapa penelitian seperti penelitian Lee, Taylor dan Walter(emisi saham baru di Australia), Ibbotson dan Ritter (emisi saham baru di Amerika),Dimson dan Levis (Inggris) dan Aggarwal, Leal dan Hernandez (Brazil) telahmengkonfirmasi adanya fenomena underpricing tersebut. Study karya akhir berdasarkan metodologi event study yang dikombinasikandengan metodologi time-series. Metodologi time-series digunakan untuk membersihkandata dan unsur autokorelasi sebelum dimasukkan sebagai input (model normal return)dalam metodologi event study dalam rangka memperoleh abnormal return. Gabungankedua metodologi ini akan menghasilkan output yang relatif akurat sebagai modelpengukur normal return saham. Pokok penelitian dalam study adalah IPO 1998-2000dengan tujuan memperoleh gambaran perilaku emisi saham pada kondisi krisis, untukmengetahui apakah terdapat perbedaan dengan masa sebelumnya. Hasil penelitian pada karya akhir ini menunjukkan bahwa selama periode tahun1998 sampai dengan tahun 2000, emisi saham perdana menghasilkan initial abnormalreturn (nderpricing) sebesar 3347% secara rata-rata dan signifikan (pada ? =1%) saatpertama kah diperdagangkan. Hash penelitian ini berbeda dengan penelitian sebelumnyadalam hal besarannya yang sangat signifikan. Penelitian Hanafi (1998) mendapatkanbesaran sebesar 15% untuk emisi saham perdana periode 1989 ? 1990, sedangkanHermawan (2000) menemukan underpricing pada hari pertama signifikan sebesar 8,52%Perbedaan yang jauh atas besaran underpricing tersebut terutama disebabkankondisi pasar yang berbeda. Pertama, pada saat krisis, harga-harga saham jatuh ke levelyang paling murah, bahkan untuk beberapa saham, tidak dianggap berharga karenanilainya jauh dibawah nilai nominalnya. Hal ini menyebabkan harga saat penawaransaham perdana, ditentukan rendah, relatif bila dibandingkan dengan periode sebelumkrisis. Ketika pada hari pertama, saham perdana dengan harga rendah tersebut, denganoverreaction pasar yang terjadi ketika dilepas ke pasar sekunder, maka besaranunderpricing menjadi relatif lebih besar dibandingkan jika harga saham ditawarkan padaharga normal (sebelum krisis). Kedua, return pasar yang rendah disebabkan minimnya perdagangan (thintrading) untuk tahun 1998 ?2000 relatif jika dibandingkan periode sebelumnya. Selamaperiode krisis dan berikutnya, bursa cenderung bersifat spekulatif dan segala informasidianggap kesempatan untuk menghasilkan keuntungan. Hal ini terlihat dari polacumulative abnormal return, khususnya pada tahun 1998. Ketiga, jika dikaitkan dengan faktor risk-return dan saham-saham BEJ dalamperiode krisis, tentunya investor mengharapkan return yang tinggi akibat makinmembengkaknya risk untuk memegang Saham-saham di bursa Indonesia, sehingga pihakperusahaan atau penjamin emisi menetapkan tingkat underpricing yang besar untukmenarik minat investor atas sahamnya, dengan menetapkan harga penawaran yang jauhIebih rendah dan nilai wajar perusahaan. Selain dari segi harga perdana yang ditawarkan,tingkat risiko yang diantisipasi investor juga telah tercermin dalam tingkat expectedreturn saham perdana. Sehingga secara keseluruhan, meningkatnya besaran initialabnormal return (underpricing) secara signifikan untuk periode krisis merupakan suatuhal yang wajar. Perilaku saham perdana yang dilihat dan pergerakan cumulative averageabnormal return menunjukkan bahwa tingkat underpricing yang terbesar hanya terjadipada hari pertama. Pada hari kedua, saham perdana mengalami koreksi yang cukupsignifikan. Average abnormal return masih diharapkan positif pada hari-hari berikutnyanampaknya tidak terjadi. Pada pola cumulative average abnormal return jika padapenelitian Hermawan (2000) menunjukkan kecenderungan penurunan perlahan pada harihari berikutnya, maka yang terjadi pada penelitian ini adalah pola cumulative averageabnormal return mengalami pola yang stabil untuk masa 60 hasil perdagangan, sebagaipenyesuaian atas overreaction di hari pertama, bahkan sedikit terlihat tren yangmeningkat. Akan tetapi periode pengamatan yang hanya 60 hari membatasi untukmengambil kesimpulan secara umum untuk periode yang lebih panjang. Penelitian ini tidak menemukan hubungan yang signitikan antara variabelvariabel kandidat dengan tingkat initial abnormal return kecuali untuk variabel nilaiemisi saham perdana yang menunjukkan hubungan yang negatif dimana nilai emisi yanglebih rendah akan menyebabkan besaran initial abnormal return yang Iebih tinggi. Halini terkait dengan persepsi investor bahwa perusahaan dengan nilai emisi kecil cenderungIebih berisiko dibandingkan dengan perusahaan besar (dilihat dari besarnya nilai emisi). Temuan ini memberikan beberapa implikasi. Bagi investor, makin menguatkankelebihan dan strategi ambil-untung yaitu pembelian saham di pasar perdana untuk dijualIangsung di pasar sekunder pada hari pertama perdagangan. Karena besaran underpricingyang didapatkan jauh lebih besar pada periode setelah krisis jika dibandingkan denganpenelitian-penelitian sebelumnya. Kemudian bagi peneliti, adalah tantangan untukmengetahui bagaimana dan seperti apa structural changes yang dialami Bursa EfekJakarta jika dikaitkan dengan indikasi bahwa terjadi perubahan besaran initial abnormalreturn yang signifikan. Sedangkan bagi para akademisi, hal ini semakin menguatkankesimpulan bahwa Bursa Efek Jakarta memiliki bentuk pasar yang definitely semi-stronginefficient."

"Krisis moneter yang melanda Indonesia sejak pertengahan tahun 1997 yang ditandai dengan anjloknya nilai tukar rupiah atas US dollar, diikuti oleh meningkatnya suku bunga dan inflasi secara tajam telah menimbulkan kepanikan luar biasa bagi para investor di pasar saham Indonesia (Bursa Efek Jakarta). Kepanikan tersebut mendorong harga harga saham turun tajam sehingga indeks pasar (IHSG ) terpangkas hingga tinggal -/+ 40 %. Fenomena turunnya harga saham secara tajam yang dikaitkan dengan perubahan nilai tukar rupiah atas US dollar, suku bunga dan inflasi merupakan permasalahan yang menarik untuk dikaji dengan menggunakan pendekatan Arbritage Pricing Theory (APT). Studi ini mengajukan tiga permasalahan penelitian yang selanjutnya akan dijawab melalui pembuktian hipotesis. Pertama apakah ada pengaruh faktor perubahan nilai tukar rupiah atas US dollar, perubahan suku bunga dan inflasi terhadap pasar saham (BET). Kedua apakah faktor perubahan nilai tukar rupiah atas US dollar suku bunga dan inflasi memberi pengaruh yang berbeda pada perusahaan dengan debt to equity ratio berbeda. Ketiga apakah perubahan nilai tukar rupiah atas US dollar, suku bunga dan inflasi memberi pengaruh yang berbeda pada industri yang berbeda. Untuk menganalisis permasalahan penelitian digunakan model multi faktor (APT) sebagaimana yang digunakan Roll dan Ross (1986) dengan memakai model regresi multi variate. Analisis mengambil lokasi di Bursa Efek Jakarta (BET) dengan mengambil waktu pengamatan dari 1993 sampai 1998. Data harga saham dan Indeks Pasar (IHSG), suku bunga dan inflasi secara berturut turut diambil dari publikasi lembaga yang berkompeten yaitu BEJ, Bank Indonesia dan Biro Pusat Statistik. Semua series data yang digunakan sebagai variabel penelitian berbentuk time series karena itu variabel dalam penelitian terlebih dahulu dilakukan uji stasionaritas untuk menghindari diperolehnya hasil yang menyesatkan. Pengujian atas koefisien regresi parsial dan simultan menggunakan uji t dan uji F. Dan untuk menguji perbedaan struktur regresi digunakan Chow test, sementara untuk menguji bentuk hubungan antara variabel bebas dan variabel tergantung digunakan Granger causality test. Hasil penelitian menunjukkan bahwa perubahan nilai tukar rupiah atas US dollar pada level, lag l dan lag 3, jumlah uang yang beredar (M2) sebagai indikator inflasi memberi pengaruh pada harga saham 1 indeks pasar (IHSG) secara signifikan pada taraf α=0.05. Dari uji Granger menunjukkan bahwa balk nilai tukar rupiah atas US dollar maupun M2 signifikan berpengaruh pads indeks pasar (IHSG). Sementara perubahan suku bunga ( nil ) tidak memberi pengaruh yang signifikan pada perubahan harga saham J indeks pasar (IHSG) baik dilihat dari uji t dari koefisien regresi maupun uji Granger. Studi juga menemukan bahwa perubahan nilai tukar rupiah atas US dollar, suku bunga dan inflasi (M2) memberi pengaruh yang berbeda pada emiten yang memiliki struktur modal berbeda yang diukur dengan tingkat debt to equity ratio (ER). Kesimpulan ini diperoleh dari hasil uji struktur regresi dari 2 kelompok observasi yang dibedakan DER tinggi dan DER. rendah dengan menggunakan Chow test menghasilkan nilai F hitung sebesar 717.97 yang lebih besar dari F tabel = 2.51 untuk taraf Selanjutnya hasil pengamatan terhadap return 7 portfolio yang diregresikan dengan variabel nilai tukar rupiah atas US dollar, suku bunga dan inflasi (variabel prediktor) menunjukkan terdapat perbedaan sensitivitas dan pengaruh yang signifikan antara industri yang berbeda terhadap perubahan tiga variabel prediktor. Secara keseluruhan hasil analisis dengan menggunakan model APT ini memiliki kemampuan untuk melakukan estimasi sehingga model yang dihasilkan layak untuk digunakan sebagai model dalam penilaian aset."

"Laba perusahaan adalah pendapatan usaha yang diperoleh dalam satu tahun buku dikurangi dengan biaya, penyusutan dan kewajiban lain dalam tahun buku yang bersangkutan. Harga pasar (market price) merupakan harga pada pasar riil. Harga pasar merupakan harga yang paling mudah ditentukan karena merupakan harga dari suatu saham pada pasar yang sedang berlangsung atau, jika pasar sudah tutup, maka harga pasar adalah harga penutup (closing price) dari suatu saham. Pergerakan Harga saham dapat diamati pada indeks harga saham. Indeks harga saham merupakan indikator yang menggambarkan kondisi pasar saham. Dengan adanya indeks harga saham investor dapat mengetahui trend pergerakan harga saham saat ini, apakah sedang aktif atau sedang lesu. Penelitian ini bertujuan untuk melihat pengaruh laba perusahaan terhadap pergerakan harga saham perusahaan yang bersangkutan. Penelitian ini dibatasi hanya pada perusahaan- perusahaan yang masuk dalam indeks harga saham LQ 45. Data yang dibutuhkan adalah laba perusahaan yang masuk dalam indek harga saham LQ 45 dan indeks harga saham LQ 45. Metode analisis data yang digunakan adalah analisis kuantitatif, antara lain : analisis korelasi, analisis determinasi, analisis regresi linear sederhana dan t-test.Hasil analisis menunjukkan bahwa laba perusahaan tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham indeks LQ 45, hal ini ditunjukkan nilai t hitung< t tabel (0,4164 <1,671)."

"Likuiditas saham merupakan indikator penting dalam menggambarkan kinerja saham di bursa efek. Secara fundamental likuiditas saham tergantung pada kinerja perusahaan, yang diukur berdasarkan; 1) ROE (Return On Equity), 2) Kebijakan dividen, 3) Pemberian saham bonus. Tingkat likuiditas saham ini diukur berdasarkan nilai frekuensi perdagangan saham yang terjadi di Bursa Efek Jakarta. Periode penelitian ini adalah dari tahun 1994 sampai dengan 1996. Penelitian ini dilakukan atas; pertama, kelompok emiten yang memberikan sekaligus saham bonus, dividen tunai, dan mengumumkan ROE. Kedua, kelompok emiten yang hanya dilihat pada setiap variabel bebas tanpa mengabaikan ada tidaknya variabel bebas lainnya. Ketiga, kelompok emiten yang hanya dilihat pada setiap variabel dalam kondisi variabel bebas lain tidak muncul. Dengan menggunakan pendekatan analisis regresi majemuk (sampel kelompok pertama) dan regresi individual (sampel kelompok kedua dan ketiga), penelitian ini membuktikan bahwa secara serentak (regresi majemuk) ROE, dividen tunai dan saham bonus ternyata tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap likuiditas saham di Bursa Efek Jakarta. Sedangkan secara individual (regresi dua variabel) hanya dividen tunai yang mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap likuiditas saham di Bursa Efek Jakarta, baik dalam kondisi emiten memberikan saham bonus maupun tidak. Pengaruh dividen tunai ini bersifat negatif. Rrtinya kenaikan nilai dividen tunai menyebabkan terjadinya penurunan likuiditas saham."

"Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan adanya hubungan atau pengaruh variabel rasio Total Asset Turn Over, Debt Ratio, Gross Proft Margin, Return on Asset dan variabel Asset, terhadap Premi Risiko Saham perusahaan-perusahaan dalam industri properti dan real estal di BEJ pada tahun 2001 sampai dengan 2004.Premi Risiko Saham adalah selisih antara imbal hasil saham berisiko dengan imbal hasil instrumen investasi bebas risiko, yang dalam hal ini diwakili oleh Sertifikat Bank Indonesia (SBI), kemudian dikalikan dengan Beta. Penelitian ini menggunakan data panel yang meliputi 20 perusahaan selama empat tahun,lalu dilakukan pendugaan dengan metode Ordinary Least Square. Data penelitian diambil dari laporan keuangan perusahaan dan catatan data historis saham yang diperoleh dari Bursa Efek Jakarta, serta data SBI yang dapat diperoleh dari situs Bank Indonesia.Hasil penelitian menyebutkan bahwa pada tingkat signifikansi (a) = 5% , diantara kelima variabel tersebut diatas hanya variabel rasio Return on Asset (ROA) dan Asset yang secara signifikan berpcngaruh terhadap besarnya Premi Risiko Saham. Selain itu, dari hasil pengujian t-test dapat disimpulkan bahwa variabel rasio ROA dan Asset berpengamh secara positif terhadap premi risiko saham, yang berarli semakin besar nilai ROA dan nilai Asset, maka semakin besar pula premi risiko Sahamnya.

---

This study aims to prove the relationship or effect of the Total Asset Turn Over, Debt Ratio, Gross Profit Margin, Return on Asset ratio and the asset variable against the Equity Risk Premium of companies in the Property and Real Estate Sector in Jakarta Stock Exchange in the period of year 2001 to 2004.Equity Risk Premium is the difference between risky equity return and risk free security return, which is in this study proxied by return of Indonesian Central Bank Securities, then multiplied by beta of the equity. This study used panel data comprises 20 companies and four years period, and the data was estimated by Ordinary Least Square method. The data was taken from companies? financial reports, historical prices of the equities from the Jakarta Stock Exchange and historical rates ofthe Indonesian Central Bank Securities from the Central Bank.The result of this study states that in the significant level of 5 %, only the ratio of Return on Asset and Asset variable have significant ejfect to the equity risk premium, among five variables. Furthermore, jrorn the t-test result, it can be concluded that the ROA ratio and Asset have positive relationship to equity risk premium. It means that the bigger the ROA ratio and Asset, the bigger the equity risk premium."

"Elton, Gruber dan Padberg memperkenalkan metode sederhana penentuan kombinasi aktiva yang optimum dan metode ini dikenal dengan nama Simple Ranking Device yang terdiri atas dua model yalcni model Single Indeks (Single Index Model - SLM dan model Korelasi Konstan (Constant Correlation - CC). Penelitlan ini bertujuan untuk mencari kombinasi saham yang optimum dari saham-saham likuid yang tercantum dalam indeks LQ45 Bursa Efek Jakarta dengan menggunakan metode simple ranking device.Dengan dasar model pasar sederhana Sharpe, nilai beta masing-masing saham dihitung dengan menggunakan metode regresi linier sederhana. Data penelitian diperoleh dari data indeks harian saham individual (IHSI) dan indeks harian LQ45 Bursa Efek Jakarta. Perhitungan beta dilakukan dengan piranti lunak SPSS versi 10 sementara perhitungan nilai CutOff Rate kedua model baik Single lndeks Model maupun Constant Correlations menggunakan spreadsheet Excel yang sederhana.Hasil penelitian menunjukkan bahwa perhitungan sederhana Simple Ranking Device dengan model SIM menghasilkan 12 saham yang terpilih untuk masuk dalam portfolio sedangkan model CC mendapatkan 8 saham terpilih. Evaluasi perbandingan expected return portfolio menunjukkan bahwa portfolio Model SIM menghasilkan return yang lebih baik tapi tingkat risiko yang lebrh besar dibandingkan dengan portfolio Model CC. Evaluasi kinerja dengan Treynor Measme dan Sharpe Measure menunjukan preferesi portfolio yang tidak konsistert Treynor Measure menunjukkan relum portfolio bentukan model SIM lebih baik daripada model CC, tapi Sharpe Measure menunjukan yang sebaliknya. Evaluasi kinerja portfolio dengan menggunakan data 1 dan 2 tahun berikutnya menunjukkan bahwa dengan model SIM saham-saham terpilih memberikan return yang lebih kecil daripada saham-saham tidak terpilih. Untuk model Constant Correlation, saham-saham terpilih menghasilkan return portfolio yang lebih besar dibandingkan dengan saham-saham yang tidak terpilih."

"Tesis ini membahas analisis persistensi kinerja reksa dana saham dan style analysis untuk mengetahui eksposur dan style drift sampel. Pengukuran persistensi kinerja reksa dana dilakukan dengan metodologi nonparametrik berdasarkan tabel kontigensi. Data return tahunan reksa dana dikelompokkan menjadi winner/ loser. Hasil penghitungan menunjukkan bahwa periode 2009-2011 terjadi persistensi kinerja positif, namun kelompok winner diisi oleh reksa dana yang berbeda setiap tahunnya. Hal ini menunjukkan adanya ketidakpastian atas persistensi kinerja superior di masa mendatang. Style analysis menunjukkan eksposur masing-masing reksa dana terhadap sektoral industri. Sedangkan rolling window-nya menunjukkan bahwa reksa dana yang memiliki persistensi kinerja yang positif cenderung menjalankan strategi pasif.

---

The main objective of this thesis is to analyse performance persistence of equity funds and style analysis to determine exposure and the style drift of equity funds. The persistence of mutual fund performance is measured by non-parametric methodology based on contingency tables. Based on annual returns, mutual funds are grouped into winner / loser. The results show that the period 2009 - 2011 have significant positive persistence. But the winner contains different mutual fund in each year. It indicates that there is uncertainty over the persistence of superior performance in the future. Style analysis shows mutual fund exposure to industrial sector. Its rolling window indicates that the positive performance persistent mutual fund tends to run a passive strategy."

"Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh enterprise multiple terhadap stock return pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2006-2015. Variabel dependen yang digunakan adalah stock return. Variabel independen yang digunakan adalah enterprise multiple yang di proksikan dengan EV/EBITDA. Enterprise Value EV ialah nilai ekuitas hutang saham preferren ndash; kas . Sedangkan EBITDA ialah Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortitation. Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif dengan menggunakan uji regresi data panel.Hasil penelitian menunjukkan bahwa perusahaan dengan nilai enterprise multiple yang rendah, memiliki tingkat stock return yang lebih tinggi dibandingkan dengan perusahaan dengan nilai enterprise multiple yang tinggi. Selain itu, portofolio yang dibentuk berdasarkan nilai enterprise multiple low minus high portofolios robust di dalam Carhart 4 Factor Model pada perusahaan non-finansial yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2006-2015.Keyword :Enterprise Multiple, Stock Return, EV/EBITDA, Relative Valuation.

---

This study aimed to analyze the impact of enterprise multiple to stock returns on non fnancial firms in indonesian stock exchange 2006 2015. The dependend variable is stock return. The independend variable is enterprise multiple EM . EM is calculated as the enterprise multiple value EV Equity value debt preferred stock ndash cash divided by operating income before depreciation EBITDA. This research is a quantitative method and hypotheses are tested using the estimation method of panel data.The result of this study find that firms with low EM values appears to have higher stock returns that firms with high EM values. Furthermore,the portofolio formed based on enterprise multiple value low minus high portofolio robust in Carhart 4 Factor Model on non fnancial firms in indonesian stock exchange 2006 2015."