ABSTRAKSalah satu teori yang menjelaskan tentang struktur modal adalah teori peckingorder yang diungkapkan oleh Myers dan Majluf (1984), yang menyatakan bahwasebuah perusahaan akan lebih senang untuk mendanai kebutuhan investasinyadengan dana yang berasal dari internal daripada eksternal perusahaan. Penelitianini bertujuan untuk menganalisis keputusan pendanaan ketika perusahaanmengalami kekurangan pendanaan internal dalam struktur modal perusahaanmenurut pecking order theory. Perusahaan yang dianalisa adalah perusahaan nonkeuangan yang termasuk dalam perhitungan indeks Kompas100 denganmenggunakan model data cross section dan time series. Hasil estimasi daripenelitian ini menunjukkan bahwa ternyata perilaku struktur modal dariperusahaan yang diteliti tidak mengikuti pola struktur modal yang diungkapkanoleh teori pecking order.

---

ABSTRACTOne of the theories that explain capital structure is the pecking order theoryexpressed by Myers and Majluf (1984), which states that a company prefer tofund their investment needs with funds derived from internal rather than externalsources. This study aims to analyze the funding decisions when companiesexperience a shortage of internal financing in the capital structure of the companyaccording to the pecking order theory. The object of this study are non-financialcompanies included in the index Kompas100 using cross section data models andtime series. The estimation results of this study show that in fact the behavior ofthe capital structure of the company that the study did not follow the pattern ofcapital structure revealed by the pecking order theory.